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兴业证券：明年哪些行业有望景气加速？哪些困境反转？

2025-11-06 22:11:06 来源： 智通财经

摘要：智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告称，随着年末市场提前抢跑定价


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智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告称，随着年末市场提前抢跑定价下一年景气，景气预期变得更加重要，而当期景气对股价的影响减弱。复盘自2016年以来的年末行情(11-12月)，从后验视角来看，各行业表现排名与其下一年业绩增速呈现较强的正相关，而与当期的业绩增速相关性较弱、甚至呈现负相关。从这个角度来看，投资者往往在年底寻找下一年景气更占优的行业提前进行布局，核心是寻找下一年强者恒强或者困境反转的方向。根据一致预期，明年高景气或困境反转具备弹性、本轮涨幅偏低的科技成长行业集中在AI中下游、军工、医药、汽车、部分新能源产业链等：顺周期行业集中在钢铁、化工、建材、新消费&服务消费、农业等。

根据一致预期，明年高景气或困境反转具备弹性、本轮涨幅偏低的科技成长行业集中在AI中下游、军工、医药、汽车、部分新能源产业链等：

明年高景气(预期净利润同比增速>30%)且景气加速：包括AI硬件(通信设备、消费电子、半导体)、新能源(电池、风电设备)、军工(地面兵装)、计算机(IT服务)，其中风电设备、地面兵装、IT服务本轮涨幅偏低。

明年高景气：包括电子(元件、光学光电子)、AI中下游(游戏、软件开发)、汽车(乘用车、商用车)、军工(航海航天装备、军工电子)、自动化设备、光伏设备。

明年预期净利润同比增速10%-30%，且景气边际向好(景气加速/困境反转)：包括医药(化学制药、医疗器械、生物制品)、AI中下游(数字媒体、计算机设备)、机械设备(工程机械、专用设备、通用设备)、新能源(电网设备、电机)等。

根据一致预期，明年高景气或困境反转具备弹性、本轮涨幅偏低的顺周期行业集中在钢铁、化工、建材、新消费&服务消费、农业等：

明年高景气(预期净利润同比增速>30%)且景气加速：包括航空机场、建材(玻璃玻纤、塑料、非金属材料)、金属新材料、农业(种植业、养殖业)等。

明年高景气：包括能源金属、化学纤维、橡胶、零售、休闲食品等。

明年预期净利润同比增速10%-30%，且景气边际向好(景气加速/困境反转)：包括新消费(饮料乳品、饰品、文娱用品、化妆品、个护用品、小家电)、服务消费(教育、酒店餐饮、旅游景区)、农业(饲料)、化工(化学原料、化学制品)、特钢、装修建材等。

该信息由智通财经网提供

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